2017年9月1日 13:49 星期五
距離全球金融危機已經過去近十年了，歐元區外圍國家也早已從懸崖邊重振旗鼓，尤其是當年被稱為「歐豬五國」（PIIGS）的葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙，漫長而嚴苛的改革終於轉化為經濟增長。從金融市場的角度出發，這五個國家現況究竟如何呢？
葡萄牙--吸引
自從2011年要求金融援助以來，葡萄牙的經濟增長軌道令外界大為驚喜，主因投資提速且出口續增，分析師認為葡萄牙市場估值是歐豬國中最吸引的，且受其他各負面因素的衝擊也最小。但需留意的是，葡萄牙競爭力水平仍然較低且公共和私人債務較高，都令前景存疑，尤其是在歐洲央行考慮加息的背景下。
西班牙--安全
就投資機會而言，西班牙相對安全，該國過去兩年經濟復甦顯著，得益於勞動市場改革、在危機初期救助銀行業及為成功找到新出口市場。事實上自去年起，西班牙出口不僅勝過同屬PIIGS的意大利，更超過歐元區老大德國和法國。但西國吸引力可能正在減退，因為當前北韓半島局勢緊張，不少投資者傾向鎖定部分利潤，而西班牙市場是五國中流動性最強的。
愛爾蘭--受累
在金融危機期間接受救助的各國中，如今愛爾蘭宏觀表現是居首的，業內認為其經濟已經結束了「失落的十年」，且明年底預計將實現完全就業。然而，英國脫歐為愛爾蘭前景帶來不確定性，此外，房地產和基建行業的產能限制也是一大挑戰。
意大利--當心
意大利在危機期間沒有接受過任何形式的金融援助，但談及歐元區外圍國家時總有其身影，這個區內第三大經濟體同時也可能是區域穩定性的最大障礙。當前意大利增速低於歐元區平均水平，且債務高企、不良貸款相當多，而即將到來的大選也成為潛在政治風險。
希臘--冒險
俗話說，風險愈高回報愈高，如果想要冒險，答案就是希臘。作為唯一一個目前仍在接受國際救助的國家，相比其他四國市場已反映所有好消息，希臘未來可能提供最佳回報。Absolute Strategy首席投資策略師Ian Harnett還給出一個理由，即希臘市場和歐元正相關，這在區內非常少見，而歐元料於未來一兩年走強。
撰文 ： 本網記者
欄名 ： 放眼世界
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